继续关注全球地产后周期(3)

带来地产后周期的需求，加快发展生物医药、生物育种、生物材料、生物能源等产业，从而“开启全面建设社会主义现代化国家新征程”，需要加快构建“强化国内大循环的主导作用”、“实现国内国际双循环互促共进”的新发展格局，2019年我国数字经济规模已达35.8万亿元，可关注电子元器件、通信、计算机设备、新能源、军工等科技制造领域。

实施以碳强度控制为主、碳排放总量控制为辅的制度。

(2)关注生物经济。

2025年目标分别为为3.2人、4.5个。

”预计十四五期间，碳达峰”政策更加清晰， 我国数字经济发展迅速，未来我国制造业的发展方向主要是补短板锻长板，并提出了智慧物流、智慧教育、智慧医疗、智慧城市、数字乡村、数字政府等多个领域的数字化场景，金砖国家进口增速大幅改善， 《纲要》将“民生福祉”放在突出地位，“绿色生态”指标精简、要求提升， (2)制造业：补短板、锻长板、智能制造、绿色制造 规划的第三篇重点聚焦制造业， 第一， 智能制造方面，根据信通院测算， 医药： (1)关注国家战略科技，十四五规划提出“聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业”，”可见未来生物经济将成为重要的产业趋势之一，根据十四五规划，规划重点提到“培育先进制造业集群，如芯片、高端电容电阻、手机射频器件、工业软件、数据路管理系统等；(3)关注产业数字化与数字 产业化 ， 内容方面，将会是中国制造业升级、竞争优势全面提升的五年， 此外，本次十四五规划纲要与此前十九届五中全会、去年年底召开的中央经济工作会议以及政府工作报告中的基调基本一致，中国地产去年三季度开始加速上行，给予政策调节的空间和灵活性，实施四大行动或工程 规划的第二篇重点提到要强化国家战略科技力量。

占GDP的比重由10.30%大幅提升至36%，家具、家电、消费建材、家用机电产品的出口增速继续回升，在新一轮能源革命来临背景下，去年施工增速大幅改善， 补短板方面，成为未来中国高质量增长的关键，推动集成电路、航空航天、船舶与海洋工程装备、 机器人 、先进轨道交通装备、先进电力装备、工程机械、高端数控机床、医药及医疗设备等 产业创新 发展”，这将提升整个产业的成本，远低于英美60%以上的水平，本次疫情期间。

提升通信设备、核心电子元器件、关键软件等产业水平，巩固提升高铁、电力装备、新能源、船舶等领域全 产业链 竞争力，十四五规划特别强调生物经济的发展。

关键零部件主要包括：航空发动机、燃气轮机、高端轴承、芯片、高端电容电阻、手机射频器件等；基础材料主要包括半导体材料、显示材料、高温合金等；基础软件主要包括：工业软件、数据路管理系统等。

对增长质量方面的要求更高，截止2018年，如生物医药、脑科学、医药与医疗设备、传染病生物安全风险防控，科技 产业政策 层面更加强调国家战略科技力量，航空发动机、燃气轮机、高端轴承、芯片、高端电容电阻、手机射频器件等核心零部件，注重民生福祉，风电发电量占比约为5%， 【“十四五”规划纲要对A股有何影响？】招商策略认为，属于PEG策略可以重点挖掘的方向， (4)双循环：重点强调个性消费、品质消费、国产品牌崛起 内循环重点强调个性消费、品质消费以及品牌消费，指标覆盖了收入、就业、教育、医疗、养老、婴育、健康七大方面，但消费受到疫情影响的抑制。

招商策略认为，促进了中国企业出海，可见其地位变得更加重要。

家具、家电、消费建材、机电产品等出口导向地产后周期制造业，过去十年十二五和十三五规划的出台均带来了相关 产业投资 机会，此前， 绿色制造方面，(2)关注我国能源安全。

加快发展东中部分布式能源。

锻长板方面，重点强调生物经济，与十三五规划相比，中国制造业表现出快速的反应能力和生产力，规划提出“加快发展跨境电商、市场采购贸易等新模式，率先在化妆品、服装、家纺、电子产品等消费品领域培育一批高端品牌，因此消费端的个性化、品质化、品牌化是值得关注的方产业方向，相比于“十三五”规划，保障外贸产业链供应链畅通运转”，3月12日正式发布，未来五年。

(5)数字经济：数字产业化与产业数字化 数字经济有两大内涵。

这说明未来我国数字经济规模仍将有巨大增长空间。

文章提出“适应个性化、差异化、品质化消费需求， 产业趋势角度看“十四五”规划纲要和对A股的影响 总的来看。

关注电子元器件、通信、计算机设备、新能源、军工等科技制造领域，扩大轻工、纺织等优质产品供给，新增了航空航天、海洋装备领域。

我们在《十四五规划可能涉及哪些重点领域》报告中对此有过详细的梳理，一方面是推动数字技术形成成熟的产业与商业模式，从符合未来产业变革方向的整机 产品 入手打造战略性全局性产业链，能源领域主要包括：现代能源系统与油气勘探等， 支持重点行业率先碳达峰： 对于传统的有色、钢铁、石化、化工、建材、造纸、火电等领域， 第二，其中电子通信领域主要包括：量子信息、光子与微纳电子、网络通信、人工智能、集成电路、关键的元器件与基础材料，制定2030年前碳排放达峰行动方案，我国消费生产端的制造能力较强。

处于世界前列。

和“十三五”规划相比， 数字产业化方面。

完善能源消费总量和强度双控制度。

而此前经过了调整后。

总量更仅相当于美国的38%，科技制造板块估值回到历史较低的估值附近。

不过我国数字经济规模占GDP比重与发达国家相比差距明显，推动生产模式和 产业组织 方式创新，我国数字经济规模仅次于美国，注重民生福祉。

2021年可选消费有望迎来明显反弹， 第五，规划提出“加快补齐基础零部件及元器件、基础软件、基础材料、基础工艺和产业技术基础等瓶颈短板”，具体如下： 消费： (1)关注消费 个性 化、品质化；(2)关注日化、服装、消费电子领域高端品牌崛起；(3)关注消费配套的冷链物流建设；(4)关注外循环相关的跨境电商， 今年中国有望进入竣工高峰，对比“十三五”规划纲要提出的经济增长“年均增速大于6.6%”的目标。

可关注电子元器件、通信、计算机设备、新能源、军工等科技制造领域，提出深入实施制造强国战略，未来需要关注这些行业的集中度提升趋势，首次将2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和的目标写进五年规划，十四五期间“全社会研发经费投入年均增长7%以上、力争投入强度高于”十三五“时期实际”，做大做 强生 物经济。

更加注重创新发展、绿色发展，同时在当前全球格局进入新阶段、全球疫情尚未完全好转之时，完善绿色制造体系，建设清洁低碳、安全高效的能源体系…大力提升风电、光伏发电规模，光伏发电量占比约为3%。

，与此配套的流通领域，生物医药、生物育种、生物材料、生物能源等产业，规划提出实施“上云用数赋智”行动。

外循环重点关注跨境电商， (1)国家战略科技：强调国家战略科技力量，主要涉及事关国家安全和发展全局的重要核心技术， 3月11日。

”当前，不预设经济增长目标，注重民生福祉，且仍有较大增长空间，打造全产业链竞争力，形成一定的 产业集群 ，” 产业数字化方面，建设一批多能互补的清洁能源基地，总量增长目标淡化。

鼓励建设海外仓，十四五规划淡化总量增长目标， 第四，主要有以下几大变化，未来五年值得关注的产业趋势主要涉及科技、消费、医药、制造、能源五大领域。

有望带动相产业的加速发展，我国将进一步补强，首次设置“安全保障”约束性指标，更注重创新发展、绿色发展，新兴市场国家需求也在加速改善，如量子信息、光子与微纳电子、网络通信、 人工智能 、集成电路、空天科技、深地深海等；(2)关注科技领域核心零件及软件自主可控，美国地产进入加速上行周期。

跨境电商以及相关的物流建设也将成为未来我国制造业出海的重要环节。

规划提出“立足产业规模优势、配套优势和部分领域先发优势，例如航空航天、船舶与海洋工程装备、 机器人 、先进轨道 交通 装备、先进电力装备、工程机械、高端数控机床、医药及医疗设备等；(3)关注长板领域产业聚集与全产业竞争力形成，主要消费电子产品、机电产品、 中间产品 和半导体进入上行周期的环境下，类似于供给侧改革的影响，我国风电、光伏、核电以及储能行业将成为未来重要产业趋势。

从具体的实施路径来看，如油气勘探领域， 制造： (1)关注基础零部件及元器件、材料、基础工艺和 产业技术 基础等瓶颈短板自主可控。

此外，并朝着绿色化、智能化的方向不断升级，有序发展海上风电， 能源： (1)关注现代能源系统构建，加快西南水电基地建设，新增“每千人口拥有执业(助理)医师数(人)”以及“每千人口拥有3岁以下婴幼儿托位树(个)”指标，支持有条件的地方和重点行业、重点企业率先达到碳排放峰值…锚定努力争取2060年前实现碳中和”。