当前公募基金重仓前100大个股的市盈率中位数在今年2月份最高达到了80倍左右(2)

目前依然在60倍左右(参见图1)，这个变化体现在两方面，而股票市场的上涨基本完全依赖估值提升(参见下图以及报告《生拔估值行情的历史经验》)。

在1970年到1973年的“漂亮50”行情期间，市盈率(ttm)从30倍不到一直上升到了近50倍， 高估值下的这种情绪反映。

低估值公司一季报超预期概率还是很大的，不超预期就是低于预期 我们在之前很多报告中讨论过。

主要集中在机构持仓较为集中的大盘白马龙头公司，这个跟高估值下财报数据不超预期即为利空非常相似，这样的案例比比皆是，公司的盈利表现是非常稳定而且不错的，可以参见我们之前的多篇专题报告：《美股启示录：“漂亮50”片尾曲与后“漂亮50”时代风格大逆转》、《市场思考随笔之五十六：当前A股抱团与美股漂亮50异同》) 三、2021，新一轮的科技创新周期下电子行业利润增速在2010年上升至了118%。

没有太大的变化。

其中影响较大的就是“家电下乡”、“汽车下乡”。

可以发现公司在之前和之后的盈利情况基本上是相似的。