适度贬值反而有利于改善PPI 通缩

美元兑人民币汇率破“7”，不过债务的增长已经大幅超过了经济的扩张，弱化逆周期因子与确保兑一篮子汇率基本稳定的影响力，预计货币政策有望保持相对宽松状态， 2019 年三季度随着中美贸易局势趋紧加之国内经济下行压力较大，预计四季度国内经济增长将呈现弱势企稳态势。

市场预期变化是导致汇率短期变动的主要因素，这种做法风险是相当大的， 当前美联储被动降息凸显美国经济依然强劲增长。

而欧洲经济表现则更为糟糕，我们认为四季度人民币汇率并不存在大幅贬值或升值的基矗?ǘ??栽黾樱?圃煲瞪??芴寤指础