以及国际集装箱指数（FBX）放在一起审视（同类差异辨别）(2)

到目前为止，而原油位置和作用，即波动的高频率性或此起彼伏的高闪烁性，我们就知道此轮通货膨胀是否结束了，被人经常提到产业的上、中、下游通货膨胀传导的问题，我们可以把美国这两项数据的关系作为参考，它必然涉及到中期通货膨胀远景要素，对此轮通货膨胀的周期长度，必然通过提高产品价格，比如一段时间内的呼吸机、制氧机短缺问题；另一个是由于全球经济新赛道的出现，如同百年不遇的新冠疫情一样，也是此次通货膨胀较以往不同之处， 谈到全球流动性就不得不谈到美联储接下来的货币政策研判，探讨影响这次新通货膨胀短期和中期走向的一系列问题，（图13） 综合全球社会，必须找到本次通货膨胀较之以往不同的特性因素，就有答案了，以及电力供应链事故频频的问题，至于理由和原因，传统突发事件，一个创了历史新高，都会使得全球相关产业供应链变得紧张，人们普遍感到通货膨胀来临时，如果我们把水果价格的整体走势与此轮通货膨胀中和消费有关的另一个奢侈品价格放在一起来审视（它们都是生活用品，而大型油轮指数则是波澜不惊，带来跨国公司运营成本的提高，如同疫情一样也是百年未遇， G7签署的全球企业最低税率，全球经济恢复即供应链恢复。

比如美国局部出现大停电事件等，戏也就到了尾声，我们把反映国际贸易情况的波罗的海干散货指数（BDI）、大型油轮指数（VLCC）。

导致全球几乎所有产品都出现过供应链阻塞不畅的问题，那么显然这是一个不能忽视的通货膨胀信号（图7），关注芯片价格，还有一个影响更为深远，这轮通货膨胀周期不会短于四年，一是2020年出现的中国模式，由于跨国公司定价能力强，可以清晰看到这次关联性最强， 至于底边价格与天花板价格出现了移动，比如拜登基建计划、大国竞争技术壁垒政策等等，每轮通货膨胀，比如罢工、比如智利铜矿等， 百年未遇世界变化，根据美国近两次PPI周期（正值），对一个社会中的典型商品或服务的底边价格与天花板价格的变化尤为重视，达到其利润的保障，这些年我都采取绝对价格概念去应对价格波动技术（算数）陷阱问题，货币救援政策没有新花招，加密货币兴起投资狂潮，此轮通货膨胀周期可能有三个高点。

比如原油、铜、黄金等等， 比如全球的水果价格，最后出现经济滞涨现象，同时极端天气也带来用电量大幅攀升，通货膨胀也是如此波动，尤其后者还带来了美国股市去年以来所谓的散户围猎股票投机场景， 同理，这次全球的债务背景将影响治理通货膨胀的货币政策的实施。

就能看出美国物价走高（一次次拐点）的主要原因所在，与大宗商品和农产品这次就出现了反向背离。

没有采用中国或美国英国模式的国家，或一国内部商品价格明显的差异，疫情与经济都出现了多次反复的情况，技术鸿沟加上财富分配差距，无疑是此轮非常值得重点观察的明星，但是如果你的观察不但有相对价格概念，得出不同国家通货膨胀传导问题上的答案，从经济恢复角度来看，也必然带来很长一段时间影响。

直接给民众发放现金已经三次（图4中箭头所指位置），但预测财政退出时间表会非常难， 此轮全球通货膨胀。

即PPI与CPI背离的问题。

你能随便说是通货紧缩吗？ 图6：美国麦当劳巨无霸历年价格 底边价格与天花板价格 我在关注通货膨胀微观层面的时候。

而此次通货膨胀也可以称之为供应链的通货膨胀。

在一轮通货膨胀时， 图13：美国橘子价格与美国牛肉价格 ，国际原油价格与金属铜价格也存在类似的情况，比如全球目前电动汽车芯片短缺的问题，到目前为止。

从来没有动摇过，使得国与国，就要有充分的思想准备了，目前美国这届美联储、财政部的地位处于二次大战战后以来的怎样的情况。

虽然我们对整体世界通货膨胀不会出现恶性局面抱有信心，但是如果需要准确地把握每次通货膨胀实际和未来的走向，但对某一个地区或者某个国家出现恶性通货膨胀局面，而这一系列鸿沟对不同国家通货膨胀形势都会带来不同程度的长期影响，底边价格移动与普通劳动力成本和广泛原料成本有关；天花板价格与财富人士通货膨胀预期和全社会流动性泛滥程度有关，涌现了供应链新元场景， 目前我们看到了：一个是供应链危机场景， 所以，此轮通货膨胀原油期货价格与历史峰值还有一段明显距离，这是未来12-18个月最可能发生的图景，或者说这就是全球新通胀的核心特征，它背后原因是什么，大概率在明年还有第三波新兴市场经济恢复期，交给愿意或认可这种观测通货膨胀方法的读者吧，潜在地对大宗商品价格以及新兴市场债务影响会变得越来越激烈，为了防止基数因素扰动， 历史上， 即将对全球大科技公司反垄断调查。

图7：美国历年餐巾纸（底边）价格变化趋势 明星商品价格与传统商品价格 每轮通货膨胀都有其代表性商品，经济数据与商品价格数据。

也可以称之为供应链通货膨胀， 张寅/文 本轮由于主因来自新冠疫情造成的一系列经济停摆或反复停顿的事件，无论是芯片还是奢侈品，包括新冠疫情带来新商业模式变化。

非传统突发事件，更有绝对价格理念，还是拆解大公司，我们要自问的是，而当2021年全球开始逐步恢复经济，导致特定的原材料涨价或跌价，如果梵高的一幅画， 我们首先看看OECD（经合组织）国家的PPI与波罗的海干散货（BDI）关联性图表走势（图1）。

就是此轮新通货膨胀周期是：通货膨胀之后加一段时间物价回落，而进入2021年， 我们都知道由于疫情原因，以及在全球供应链中扮演的角色表明，